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陶行逸

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陶行逸为国内领先的专业黄金投资与对冲基金管理机构——金顶集团(GoldenPeakGroup)的创始人,目前是公司董事长、CEO,同时担任专业黄金资讯平台及投资者教育机构——“黄金台”总编,并著有《黄金投资实战步步通》、《黄金牛市二十年》。

  陶行逸先生2004年投身于开放之初的黄金投资市场,其领导的企业引领了黄金投资行业的诸多商业模式创新,并成为国内黄金投资领域极具影响力的品牌。2012年,凭出色行业成就,陶行逸入选“福布斯:中美30位30岁以下创业者”榜单。

  陶行逸先生是国内最早一批从事黄金资产管理的专业人士之一,目前负责管理运营国内最大规模的黄金对冲基金,带领国内一流的专注于黄金投资及离岸市场对冲基金的研究交易团队,并连续多年获得优良业绩表现,被誉为国内最优秀的专业黄金投资者。

  陶行逸先生为北京温州企业商会副会长,中国黄金协会常务理事,烟台大学黄金研究中心客座教授,曾就读于长江商学院。

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  福布斯专访:陶行逸——黄金“守门员”陶行逸没想到自己设定的全年400公斤的实物金销售目标居然不到半年就已经完成了。最近不少人登门拜访陶行逸旗下的金顶黄金投资,“这些考察团少则四五人,多则十几人,其中好多原来是炒房的,现在改炒金了。”在金价最高的六七月份,拿着上千万资金找陶行逸的有三拨人,其中一个温州老乡甚至一次就花1,400多万元买了50多公斤实物金。

  美国正在持续公布一系列让人失望的经济数据,欧洲也无法摆脱债务危机的阴影,当投资者对全球经济前景的担忧进一步蔓延之时,黄金开始再次展现着自己投资避风港的魅力。国际现货金突破1,210美元/盎司的关键阻力,并在8月13日刷新1个月高点至1,217.46美元/盎司,同时,全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust在继续一周以来持仓量的第二度小幅增仓0.912吨。

  “投资组合就像一支球队一样,需要有前锋、后卫,而黄金充当的就是守门员。”中国黄金集团营销公司副总经理李晓东说。6月21日,国际金价创下1,264.8美元/盎司的历史新高,而同期国内上证指数却从年初的3,300点左右跌至2,500点,缩水近25%。

  与股票、债券、各国货币等以信用为基础的资产不同,黄金是唯一的非信用类货币资产,这是黄金在股票等信用类资产下跌的状况下扮演投资守门员的根本原因。

  对国内投资者而言,黄金投资规避风险更重要的原因在于定价机制不同。在通常的投资组合中,房产、股票等组合虽然看起来性质不同,但本质上依然与国内经济走势一致,还是把鸡蛋放在一个篮子里。但黄金的定价则是由国际市场决定,全球只有一个价格。“虽说现在国内经济风景独好,但是再好的风景终归有结束的一天。”陶行逸看来黄金避险功能不只在于本身的保值功能,还在于用新的投资渠道将“鸡蛋”分拣到全球的“篮子”之中。

  尽管目前金价已经从1,264.8美元/盎司的最高点一度下调至7月的1,157美元/盎司,但并不意味着黄金牛市的终结。“黄金还没有涉及到方向的改变,目前看来还是维持原有的向上趋势。”李晓东这样认为。

  与股市不同,黄金市场发展是动辄以20年计的长周期。在陶行逸看来,本轮兴起于2001年的黄金牛市对应于1980年到2000年的熊市,目前进程只是过半,更好的风景还未到来。

  从影响金价走势的因素上讲,货币贬值、通货膨胀、欧洲主权债务危机带来的经济衰退风险都将长期存在,短期内难以解决。此外,国际市场黄金的供求者也正在发生重要变化,伴随着印度、巴西、中国等发展中国家对黄金储备需求的日益上升,欧洲售金协议签署国央行却日益放缓售金节奏,已经从2005年的497.2吨下降至2009年的152吨,远低于500吨的许可上限。而全球黄金储量也在日益减少,“19世纪淘金潮时代,从后花园就可以挖出十几斤自然金的时代已经一去不复返了,现在是在地下挖几千米才能从一吨矿石中提取出几克黄金。”陶行逸认为年底前金价将会达到1,350-1,400美元/盎司。

  伴随高企的金价,黄金正在成为不少投资者组合中的必备品。目前国内黄金投资品种可分为包括实物金、纸黄金在内的现货交易以及包括Au(T+D)、Au(T+0)、黄金期货在内的黄金衍生品。

  对普通投资人以避险为目的的黄金投资来说,现货交易无疑是最好的选择。其操作颇为简单,通过买卖实物金或者银行交易纸黄金即可。陶行逸建议,投资者可以对现货金进行5年以上的长期投资,只需要找到低位不停买进即可,也可以像购买基金一样定额定投。

  事实上,越来越多的人也正在将实物金作为投资组合的避险工具。据李晓东透露,2010年中国黄金集团营销公司实物金销售额预计将突破100亿达到150亿元,在2009年这个数字只有55亿。

  “在过去的十年中,黄金投资的年度复合增长率在18%,是所有资产当中表现最好的之一。”在陶行逸看来,黄金不仅是良好的避险投资品种,同时并不缺乏高风险高收益的进攻性。在他的公司中,相比于实物金销售,更大的利润来源是投资于黄金期货的私募基金。

  今年28岁的陶行逸从2004年大学毕业就开始进入一家香港公司担任客户经理。2007年初,陶行逸开始自己创业,与朋友创建了金顶黄金公司。目前,金顶集团已成为国内创立最早、规模最大的黄金私募基金,管理着超过30亿元人民币资金。

  “我们最近4年的收益基本上每年增长100%。”陶行逸的私募基金在香港,投资方向是美国纽约黄金期货。黄金衍生品交易具有的做空机制和一定倍数的资金杠杆率(例如纽约黄金期货约为10倍),是陶行逸这样的投资客获益的保证。

  陶行逸基金的运作颇为原始,是一种委托海外投资:由客户自己在香港开立账户,在签署协议后,客户将账号和密码交给金顶操作,而资金在客户的账户内,金顶只能交易但无法动用。

  在此模式下,金顶的收入来自于和客户的收益分成,一般是三七分,此外也约定客户亏损在20%以内,多余则由金顶承担。“目前我们大概10笔交易能够保证7笔获益。”陶行逸说。

  做空与高杠杆率也意味着高风险。“我们早期也曾经经历过两个月从100万元赚到1,000万元,然后又在一周内全部亏光。”陶行逸不再相信仅凭个人感觉的投资,而是相信团队与投资纪律、风险控制的重要,“这个行业因为杠杆率的存在,暴利谁都可以做到,但生存才是第一位的,基业长青才是王道。”

  陶行逸建立了严格的止损机制,“我们根据交易计划,短线交易下跌不超过3%,中线交易不能超过5%。我们预计那些盈亏比至少要超过2:1的机会才会做。”陶行逸极力避免出现虽然10次投资做对7次,但被一次巨亏导致元气大伤甚至爆仓的情况出现。

  尽管有着4年成功投资带来的良好口碑,但是陶行逸的客户依然保持在2008年的100个左右。“主要是受到人员限制,我们只有20个交易员,每个人最多只能盯三五个账户,而找更多的交易员又会带来管理不便。”陶行逸最初划定的客户门槛是开户金额不低于300万人民币,现在他开始考虑逐渐提高。

  为了摆脱这种基本属于为客户定制化服务的私募初级模式,陶行逸正在申请香港提供资产服务的第九类牌照,并在香港成立一家基金公司,通过发行基金产品将自己阳光化。“我们发行一只基金由客户来认购。这样我们就可以在一个账户中操作,人力成本少很多,而做出来的业绩会被整个市场认可。”陶行逸期望自己的基金规模达到20亿元以上。

  尽管国内也存在上海黄金交易所的Au(T+D)和黄金期货等黄金衍生品投资方式,但在陶行逸看来,国内这些投资品种依然在交易成本、交易制度以及交易平台上与国外市场有不小的差距,“例如,国际黄金交易主要市场在纽约和伦敦,活跃期是在晚上,但国内交易只有白天4个小时。在跳空的时候,持仓投资者就非常容易被套,看着自己的钱在拼命亏而无法进行止损。”

  不过,今年开始试运行的天津贵金属交易所黄金衍生品——天通金,是陶行逸眼中的例外。天通金采用24小时交易、即时成交等与伦敦金基本一致的游戏规则。“这会成为国内黄金衍生品交易的主流模式。”陶行逸旗下子公司天津金顶已经成为天津贵金属交易所首批会员。

  但是天津金顶的模式不再是私募基金,而是类似于股票交易中的券商,吸纳用户通过其进行交易,金顶则从中收取手续费。“我们未来的业态就像‘券商营业部+连锁金店’的综合体。前面卖实物金,后面是衍生品交易大厅,第三部分是办公区域,”陶行逸已经在4月份开始运营此部分业务,“预计明年底客户可以到一两千个,平均交易资金1亿-2亿元,年收入3,000万-4,000万元。”在他看来,刚刚起步的中国黄金市场有足够的空间让人去梦想。

  受邀出席福布斯管理论坛 编辑本段回目录



  12月28日,福布斯·建设银行2010中国财富管理论坛暨《2010年中国私人财富白皮书》发布会在北京召开,特邀金顶集团董事长陶行逸先生做为演讲嘉宾及圆桌对话嘉宾出席本次活动。

  本次活动围绕经邦论道,共话财富人生---2011年投资策略分享会、《2010中国私人财富白皮书》发布仪式、【交锋论坛】从《中国私人财富管理白皮书》看中国高净值人群等几部分话题展开。

  发布会开场前的经邦论道,共话财富人生---2011年投资策略分享会上,金顶黄金投资集团董事长陶行逸先生将针对黄金投资做精彩演讲。

  《2010中国私人财富白皮书》发布仪式,《福布斯》中文版出版人沈颢及中国建设银行董事长郭树清将分别致欢迎辞及开幕辞。发布仪式的揭幕嘉宾为中国建设银行副行长陈佐夫、《福布斯》中文版总编辑周健工、《福布斯》中文版总经理张颖并会做精彩演讲。

  【交锋论坛】从《中国私人财富管理白皮书》看中国高净值人群,由《福布斯》中文版总编辑周健工主持。

  美联储再启量化宽松,巨额国际资本来势汹涌,包括中国在内的全球新兴市场经济体面临过剩流动性压力。近期,大陆A股应声大涨,热钱逐利之下资产价格逐步上扬,贵金属价格再创新高。但虚拟需求刺激之下,资产泡沫风险也将积聚。政府应对策略也为投资市场增添不确定性。

  中国是全球私人财富增长最为迅速的国家。“民富”导向之下,预计这一趋势将会持续下去。中国经济规模不断扩大,投资品种不断增多,海外资产持有者与日俱增,私人财产保护法规逐步完善……。伴随这一过程,中国的财富管理行业将会迅速成长,商业银行、私人银行、基金、投行、保险公司以及各种各样的财富管理部门方兴未艾,对于金融危机中曾经历资本起落的财富持有者,在量化宽松2.0时代,如何优化投资策略?短期投机获利、长期稳健收益的机遇在哪里?工具选择上,是选择高净值人士一向青睐的股票、地产,抑或艺术品、收藏品等另类投资进行财富保值增值?对此,金顶黄金投资集团董事长兼首席投资官陶行逸先生作为论坛嘉宾出席将针对贵金属投资及投资机遇做出分析及解答。

  入选福布斯“30位30岁以下创业者”榜 编辑本段回目录



  许多伟大的公司都是由年轻人创造的。盖茨创立微软时年仅20岁,乔布斯创立苹果时21岁,佩奇创立谷歌时25岁,扎克伯格创立Facebook时20岁……中国也不乏这样的例子:丁磊创办网易时年仅26岁,马化腾创办腾讯时27岁,李彦宏创办百度时31岁,梁稳根开始创业时也仅30岁。在为本期杂志封面专题“30岁以下创业者”寻找候选人的过程中,我们常常感到惊喜——在美国和中国都存在着一股年轻的创业力量。(榜单详情,如下):

  18、陶行逸30岁

  金顶黄金投资集团董事长、总裁兼首席投资官

  金融北京

  陶行逸为金顶集团(GoldenPeakGroup)的创始人、董事长、CEO,任专业黄金资讯平台及投资者教育机构——“黄金台”总编。陶行逸是国内最早一批从事黄金资产管理的专业人士之一,目前负责管理运营国内最大规模的黄金对冲基金。2007年初,陶行逸开始自己创业,与朋友创建了金顶黄金公司(“金顶集团”前身),并在其带领下成为国内黄金投资领域的领先企业与品牌。[1]

  集团荣誉编辑本段回目录



  金顶集团现为——“中国黄金协会”、“广东省商业联合会”常务理事单位。

  2007年,金顶集团荣获第一财经日报金融价值榜——“07年度投资回报奖”;

  2009年,金顶集团荣获中金在线“09年度投资者喜爱的黄金投资平台”;

  2009年,金顶集团荣获中国金融峰会——“中国最具投资价值金融机构”;

  2010年,金顶集团与珠江地产于北京共建了“中国首家私人藏金会馆”;

  2010年,金顶集团荣选“2010十大新粤商100强”;

  2011年11月,金顶集团荣获第七届北京国际金融博览会——“2011最佳黄金投资机构奖”;

  2011年12月,金顶集团荣获财富在线2011年度中国黄金风云榜——“十佳黄金服务商”;

  2012年1月,金顶集团荣获和讯网——“2011年度最佳服务提供黄金公司”;

  2012年2月,金顶集团荣获金融界网站——“2012年度最佳黄金资产管理公司”等荣誉。

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